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        電力期貨,“時機”已到?

        作者:韓曉彤 來源:南方能源觀察 發布時間:2023-04-09 瀏覽:

        中國儲能網訊:在筆者近日參加的多場電力市場論壇上,電力期貨被頻頻提起。無獨有偶,業內也有多篇文章用“電力期貨未來可期”做標題。

        何為電力期貨?在《電力現貨市場101問》一書中,電力期貨被定義為,在特定交易所內、以標準化金融合約約定未來特定時間、特定節點的電能交割價格的金融合約,交易主體包括但不限于售電主體和電網企業等,且不受地域限制。

        電力批發市場分為電力實物市場和電力金融市場,電力期貨屬于電力金融市場,電力金融市場涉及電力衍生出的金融產品的交易行為,其中大部分合約不涉及電力實物商品交割,而是以現貨價格為參考進行現金結算。

        電力期貨并非新鮮概念,業內熟悉的電改9號文就曾提及:“待時機成熟時,探索開展電力期貨和電力場外衍生品交易,為發電企業、售電主體和用戶提供遠期價格基準和風險管理手段”。2022年8月1日,《中華人民共和國期貨和衍生品法》正式實施,其中明確“國家支持期貨市場健康發展,鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動”。

        國外更是有不少電力期貨市場建設經驗,北歐電力金融市場金融交易品種包括電力期貨,交易時間跨度包括日、周、季度、年,最長可達6年。美國PJM、加州等電力市場也擁有包括電力期貨在內的豐富的電力金融產品。

        業界不少人對電力期貨的共識是,電力期貨有利于規避電力市場價格風險,可提供遠期價格信號,是一種風險管理工具。通俗地說,發電企業可以在期貨市場上提前賣出未來電力,鎖定發電收入,從而鎖定利潤,實現套期保值,有利于長期發展。

        電力中長期交易固然也在規避市場價格波動方面發揮了一定作用,甚至通常被稱為“壓艙石”,但是由于其交易主體僅局限于電力行業內部,風險沒有有效分散,因此需要更多避險工具。相比電力中長期交易,基金、保險等金融機構的資金也有可能入場進行電力期貨交易。

        那么,現在是否是“待時機成熟時”的那個“時機”?

        廣州期貨交易所商品事業部負責人陳銳剛在2023電力市場春季論壇上說,我國已具備上市電力期貨的基礎條件。在他看來,隨著市場化交易電量比重大幅度提升,新能源發電大規模進入市場,電價波動與之前相比變化幅度大,短期價格信號與電力穩定供求之間不盡匹配,需要避險工具。

        電力期貨市場本質是電力現貨的衍生品市場,廣東、山西、山東等地電力現貨市場已開展連續結算試運行,現貨電價數據已可以作為期貨交割的結算依據。

        然而筆者認為,國內電力期貨確實未來可期,但是上市也需謹慎。據eo以往報道,在北溪1號“斷氣”風波下,電力期貨價格上漲曾迫使歐洲大、中型能源企業追加保證金,歐洲能源市場衍生品流動性下降,價格波動劇烈??梢婋娏ζ谪浭袌鲆膊皇侨f能解藥,需要精心進行市場設計。

        相信未來多層次電力市場中一定少不了電力期貨市場的身影,只是市場設計也需格外謹慎。對于電力這種特殊商品的期貨交易,配套的實物交割制度還需業內專家深入探討和研究。

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        關鍵字:電力現貨市場

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