中國儲能網訊：在筆者近日參加的多場電力市場論壇上，電力期貨被頻頻提起。無獨有偶，業內也有多篇文章用“電力期貨未來可期”做標題。

何為電力期貨？在《電力現貨市場101問》一書中，電力期貨被定義為，在特定交易所內、以標準化金融合約約定未來特定時間、特定節點的電能交割價格的金融合約，交易主體包括但不限于售電主體和電網企業等，且不受地域限制。

電力批發市場分為電力實物市場和電力金融市場，電力期貨屬于電力金融市場，電力金融市場涉及電力衍生出的金融產品的交易行為，其中大部分合約不涉及電力實物商品交割，而是以現貨價格為參考進行現金結算。

電力期貨并非新鮮概念，業內熟悉的電改9號文就曾提及：“待時機成熟時，探索開展電力期貨和電力場外衍生品交易，為發電企業、售電主體和用戶提供遠期價格基準和風險管理手段”。2022年8月1日，《中華人民共和國期貨和衍生品法》正式實施，其中明確“國家支持期貨市場健康發展，鼓勵利用期貨市場和衍生品市場從事套期保值等風險管理活動”。

國外更是有不少電力期貨市場建設經驗，北歐電力金融市場金融交易品種包括電力期貨，交易時間跨度包括日、周、季度、年，最長可達6年。美國PJM、加州等電力市場也擁有包括電力期貨在內的豐富的電力金融產品。

業界不少人對電力期貨的共識是，電力期貨有利于規避電力市場價格風險，可提供遠期價格信號，是一種風險管理工具。通俗地說，發電企業可以在期貨市場上提前賣出未來電力，鎖定發電收入，從而鎖定利潤，實現套期保值，有利于長期發展。

電力中長期交易固然也在規避市場價格波動方面發揮了一定作用，甚至通常被稱為“壓艙石”，但是由于其交易主體僅局限于電力行業內部，風險沒有有效分散，因此需要更多避險工具。相比電力中長期交易，基金、保險等金融機構的資金也有可能入場進行電力期貨交易。

那么，現在是否是“待時機成熟時”的那個“時機”？

廣州期貨交易所商品事業部負責人陳銳剛在2023電力市場春季論壇上說，我國已具備上市電力期貨的基礎條件。在他看來，隨著市場化交易電量比重大幅度提升，新能源發電大規模進入市場，電價波動與之前相比變化幅度大，短期價格信號與電力穩定供求之間不盡匹配，需要避險工具。

電力期貨市場本質是電力現貨的衍生品市場，廣東、山西、山東等地電力現貨市場已開展連續結算試運行，現貨電價數據已可以作為期貨交割的結算依據。

然而筆者認為，國內電力期貨確實未來可期，但是上市也需謹慎。據eo以往報道，在北溪1號“斷氣”風波下，電力期貨價格上漲曾迫使歐洲大、中型能源企業追加保證金，歐洲能源市場衍生品流動性下降，價格波動劇烈?？梢婋娏ζ谪浭袌鲆膊皇侨f能解藥，需要精心進行市場設計。

相信未來多層次電力市場中一定少不了電力期貨市場的身影，只是市場設計也需格外謹慎。對于電力這種特殊商品的期貨交易，配套的實物交割制度還需業內專家深入探討和研究。